Слияние PSA и Opel

6 марта 2017 года, PSA Group и GM объявили о приобретении Opel/Vauxhall компанией PSA Group через транзакцию 2.2 миллиарда Евро (1,3 миллиарда только для автомобильного подразделения, а финансовые европейские операции GM будут приобретены, созданным новым СП 50%/50% между PSA и BNP Paribas).

Это объявление стало неожиданностью для автомобильной промышленности, поскольку всего пару лет назад PSA находилась в критическом финансовом состоянии. Это говорит об удивительном восстановлении PSA, которому способствовал генеральный директор г-н Карлос Таварес (Carlos Tavares), двумя успешными стратегическими планами “Back in the Race”(2013-2015) и «Push to Pass» (2016-2021).

По оценкам европейских продаж в 3,0 млн. автомобилей в 2017 году, это приобретение делает PSA Group автопроизводителем №2 в Европе с долей рынка 17%. VW останется №1 с проданными около 4,0 млн автомобилей (23% рынка), а Renault-Nissan станет №3 с проданными 2,5 млн. автомобилей (14,5% рынка). Поэтому поставщики, готовые развиваться на европейском рынке, должны сосредоточиться на этих трех группах, которые составляют почти 55% рынка.

Сделка позволит добиться существенной экономии за счет масштаба и взаимодействия при покупке, производстве и научном исследовании и разработке. Ожидается, что будут достигнуты ежегодные совместные действия в 1,1 млрд. к 2020 году и 1,7 млрд. Евро к 2026 году, что ускорит оборот Opel / Vauxhall. Многие из этих взаимодействий будут связаны с увеличением европейских поставщиков Opel (которые в настоящее время составляют 45%, против 92% для PSA). В частности, поскольку промышленное присутствие Opel более взвешено в отношении Восточной Европы, это может стать хорошей возможностью увеличить снабжение PSA в Восточной Европе.

Используя успешное партнерство с GM, PSA ожидает, что Opel / Vauxhall достигнет повторяющейся операционной рентабельности в 2% к 2020 году и 6% к 2026 году и сформирует положительный операционный свободный денежный поток к 2020 году.

Тот факт, что немецкий бренд теперь будет включен в PSA Group, является еще одним положительным аспектом этой сделки, учитывая репутацию, которую пользуются немецкие бренды. Кроме того, это позволит PSA Group значительно увеличить свою долю на рынке в Германии и Великобритании.

Наконец, эта транзакция позволяет PSA Group получить доступ к сотрудничеству с Honda по технологии топливных элементов.

В заключение, эта покупка является очень хорошей сделкой для PSA, даже если некоторые вопросы все еще остаются:

• Как PSA будет управлять потенциальной каннибализацией брендов, поскольку ни одна из них не относится ни к эконом классу, ни к премиум (за исключением DS, чьи продажи в 2017 году будут ниже 100 000)?
• PSA будет еще более ориентированным на Европу (3,0 млн. автомобилей, проданных из 4,3 млн. во всем мире, т. е. 70% продаж в Европе); но какова будет стратегия PSA Group в Китае, где ситуация PSA не совсем хорошая с конца 2015 года (для прогнозируемых продаж менее 600 000 автомобилей в 2017 году) и где Opel не присутствует? Будет ли PSA Group принимать решение о выпуске бренда Opel в Китае, где это может принести пользу его немецкому имиджу, или оно будет запущено в «более легких» странах за пределами Европы в первую очередь?
• Наконец, несмотря на то, что были приняты обязательства о том, чтобы все заводы оставались открытыми до 2019 года, похоже, необходимо рационализировать промышленное присутствие в Европе (сегодня 19 заводов).